今年上证指数还有可能突破3458点吗？

上证指数在7月13号的时候，最高达到3458.79点，也是今年以来至今的最高点，当时股民们都是一片狂欢，喊着超级大牛市已经到来，但是7月14日大盘就没有再创新高，开始步入调整，并且在7月16日收出今年以来的最大单日跌幅，大跌了4.5%。之后止跌反弹，在7月24日大涨3.86%并跌破3200点，接着再次止跌反弹，7月29日上证指数大涨2.06%。

最近的市场反反复复，投资内心也比较忐忑，目前的反复震荡是牛市途中的正常回调，还是行情已经彻底结束？今年还能重新继续向上创出新高吗？3458点会不会成为上证指数今年的最高点？

我认为3458点并不是今年上证指数的最高点，当前反复震荡，只是上升趋势中的一次正常调整，目的是在此区域进行充分的换手，构筑一个上升中继平台，之后再继续向上，那么此区域的平台才能成为中长期重要的支撑。

第一，支撑A股中期上升的逻辑没有发生变化

这一轮行情，我认为并非由宏观经济景气的驱动，也并非由上市公司盈利增长驱动，毕竟今年很多公司的经营反而是面临较大的压力。此轮牛市的两大驱动力，一是改革，二是流动性。

先说改革，股市每一次走强，其实都需要改革的推力。2005年有权分置改革，推动形成了持续至2007年高点的超级大牛市；2014年国企改革推动了很多国企重组，包括当年的南北车合并，带来了2014年至2015年的大牛市。

本轮行情，最大的改革动力就是注册制改革，去年上交所创办了科创板，科创板实施的就是注册制，而目前创业板也正式开启了注册制改革，但改革刚刚开始，在创业板注册制改革之后，必然还将会在全市场推广注册制，这一改革红利，将会继续推动A股继续走强，毕竟只有市场具有良好的氛围，改革才能继续推进，红筹股才能回归，蚂蚁集团这样的巨无霸才能实现上市。

再说资金 ，本轮行情的重要推手，是充足的流动性，7月2日A股单日成交额突破1万亿元，之后一直持续到7月24日，其间每天成交都是超过1万亿元的，7月27和7月28日这两个交易日低于1万亿，但7月29日两市成交额再次超过1万亿元，说明当前市场流动性依然是很充足的。

同时，近期银保监会通知，保险公司权益资产投资比例上限从30%上调至45%，将带来近万亿的增量资金 ，再加上市场利率走低，储蓄资金也出现“搬家”的情况，越来越多的资金在往股市转移，而深圳、东莞等 城市近期出台了楼市调控新政，在楼市调控趋严的情况下，原来流向房地产的资金 ，也会有部分流向股市，股市依然有充足的流动性支撑。

第二，此次下跌为上升过程中的一次调整

在7月13日之前，市场表现得有些亢奋。

7月初开始，股市出现跳涨，而银行、证券板块甚至出现了集体涨停的情况，这种盘面是非常夸张的，如果按照当时那种走法，可能七月份大盘就干到4000点了，但这显然是与监管的意图不相符的，如果股市出现持续的急剧上涨，必然还是原来的牛短熊长结局，股市在短期内出现上涨，真正赚钱的没有几个人，大涨后股民们才在亢奋中追入，结果进入长期的下跌，所有人都给套住。

所以在七月初大盘出现过热后，一道道降温的“金牌”出来了，包括社保基金减持、大基金减持、严查违规资金入市、严查非法场外配资、严查乱加杠杆等等利空组团来袭，最终还是带来了大盘的降温。

这并不等于行情就此结束，从监管意图来说，并不是想让股市跌，而是不想让股市涨得太猛、太快，当市场过冷时同样会有利好出来，整体目标是市场稳定和有活力。

另一方面，虽然近期市场出现反复，涨几天又跌几天，但中期向上的趋势已经形成，短期的调整并没有改变这一趋势，所以目前的震荡，只能视为是中期上升途中的一次调整。

不过短期而言，我也并不认为大盘会马上继续单边上涨创出新高，因为前期高点已经堆积了不少套牢盘，再加上短期量能明显不足，上涨难以持续，短期反弹后还会重新探底，进入箱体震荡期，这个震荡期大概会持续一两月的时间，之后再重新选择向上，突破3458点的高点，延续此次由注册制改革红利带来的行情。