股市火爆的背后 成交量是不可忽视的重要因素

7月骄阳似火，7月份的A股也开始变得火爆。时间步入7月份以后，沪深股市一改此前低迷的态势，而产生了一轮上涨行情。6月末上证指数报收于2984点，至7月13日，在短短的9个交易日内连续突破多个整数关口，并将“红旗”插到3458点的高峰，股市的强势由此可见一斑。

今年的A股市场，开始凸显其韧性的一面。鼠年第一个交易日砸出“黄金坑”之后，在较短的时间内即增补了缺口。尽管受境外疫情的影响，今年3月份上证指数创出一年来的新低，但此后沪深股市一直处于震荡盘升的态势，创业板市场的表现则全球最“牛”。

事实上，今年以来市场并不缺乏热点与题材。从口罩、医药、特斯拉，再到芯片、软件等科技股的大放异彩，概念、题材热点不断的背后，是市场“财富效应”的持续发酵。这种“财富效应”对于提升市场人气，提升投资者信心，以及在提升市场活跃度等方面，都是大有裨益的。

7月份沪深股市的平地而起，有几个方面的因素值得关注。首先，沪深股市估值一直处于低位，这一点在沪市表现得更加明显。在此轮行情启动之前，沪市平均市盈率在14倍左右，对资金是有吸引力的。其次，A股表现出韧性十足的特点，也吸引了更多资金跑步进场。近年来，北向资金持有流入早已不是什么新闻。此外，资本市场启动的一系列改革举措更是功不可没。从科创板的设立并试点注册制，到创业板与新三板改革的启动，以及上证指数优化编制方案等，都对资本市场产生了潜移默化的影响。创业板市场能够“牛”冠全球，毫无疑问与创业板启动的改革亦是分不开的。

当然，股市成交量的持续放大，更是推动股指不断向上拓展空间的强劲动力。A股市场是一个资金推动型的市场，资金在行情不断向纵深发展所发挥的作用是不言而喻的。事实上，在每轮行情特别是牛市行情的背后，其实都是资金堆积的结果。

在A股市场规模不大时，股市日成交能突破千亿元的水平就已经令人刮目相看了。但随着挂牌上市公司的持续增多，股市成交量也呈现出水涨船高的特点。而在上一轮牛市行情时，沪深股市成交量突破万亿客观上已成常态。

7月份以来，由于股市上涨强劲，两市成交从7月2日开始持续突破万亿大关。7月9日，两市成交更是达到1.73万亿。成交放出天量，表明场外资金进场积极，股市交投活跃，市场人气暴涨。

7月份之后股市频现万亿成交，股市大幅上涨固然是不可忽视的重要因素，另一方面，股市规模的扩张同样值得关注。其实，在挂牌上市公司持续增长后，市场日常成交也产生同步增长，这是不容置疑的。

对于万亿成交是否能持续下去，个人以为这与市场行情密切相关。如果股市能够继续向上拓展空间，甚至会产生一轮牛市行情，那么沪深股市日成交突破2万亿也是非常有可能的。如果股市行情戛然而止，甚至出现持续下跌的话，股市步入低迷，成交跌破5000亿元也并非没有可能。

因此，对于后续行情如何发展，成交量将是最重要的判定因素。正如股谚云，量在价先行。成交量的走向，最终会决定市场的走向。就这么简单！