非农就业报告前瞻:可能改善 - 嘉盛集团官网

2022-01-08 13:12

简述

两个月前我们才说过,美联储未来半年多的政策已经定调,非农就业报告的市场影响力可能减弱。然话音未落风云突变。

本周发布的FOMC会议记录使得交易者现在认为,美联储将在3月加息的几率超过70%。也就是说,未来三份非农就业报告的表现很可能决定着利率在接下来2个月左右的时间里是否上调,甚至可能决定现在到美联储5月会议这段接近4个月的时间里是否加息。美联储实行零利率政策已经接近整整两年,而现在加息近在眼前。在这样的市场环境中,波动性可能上升。

我们注意到,对于将在周五发布的本年度首份非农就业报告,交易者和经济学家目前的预期值为净新增42.6万,而平均小时收入月率的预期值为上涨0.4%

来源: StoneX

 

那么,交易者和经济学家的预期合理吗?为了回答这个问题,我们接下来剖析这份关键就业报告的几大领先指标。

非农就业报告预测值

老读者都知道,我们重点关注四个在历史上可靠的领先指标,辅助判断非农就业报告的月度表现:

  • ISM制造业PMI就业分项指标报在54.2,比53.3的前值上涨1点左右。
  • ISM非制造业PMI就业分项指标报在54.9,低于56.5的前值。
  • ADP就业报告显示净新增80.7人,远高于下修为50.5万人的前值。
  • 最后是四周均请人数,从23.9万人的前值锐减至20.45人。

提醒读者,受到疫情的空前扰动,美国劳动力市场的状态较正常状态不稳定,更加难以确定。但结合数据和我们的内部模型,上述各项领先指标表明本月非农就业人数略高于预期,表面新增就业人数在42.5-52.5万之间。只不过在当前全球环境中,波动范围较大。

但我们都知道,非农就业报告的逐月波动难以预测,所以不会过于依赖(包括我们的预测在内的)任何预测。非农就业报告的其它方面可能一如既往地和表面新增读数一样重要,这其中最受瞩目的方面就是平均每小时收入,其在11月月率上涨0.3%

 

市场对非农就业报告的潜在回应

 

收入< 0.3% 月率

收入0.3-0.5% 月率

收入> 0.5% 月率

< 30

高度利空美元

略微利空美元

略微利多美元

30-55

利空美元

对美元的影响中性

利多美元

> 55

略微利空美元

利多美元

高度利多美元

 

美元指数整个12月都在95.50-97.00的原有区间内安静盘整。此文发稿时交投于区间的中轨附近,技术面没有明显的倾向性。

我们来看潜在的交易结构。如果就业报告表现强劲,读者或可考虑沽出英镑/美元的机会。该货币对圣诞周以来反弹了400点子,周初测试了5月以来宽广下跌区间的上轨构成的强阻力以及200天指数移动均线1.3600区域。如果美元基本面利好(英镑/美元利空),多头可能迫不及待地获利回吐。

如果就业报告表现低迷,读者可以考虑沽出美元/加元的机会。该货币对逼近长达半年区间的上轨,11月以来的行情有可能在构筑潜在头肩形态。但我们要提醒读者,加拿大也将于同一天公布自己的月度就业报告。所以,积极交易该货币对的前提可能是同时关注两份就业报告。

 

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